在经历近两年的景气周期后，2022 年化工品景气度进入下行期，需求端海外政策收紧叠加国内疫情反复，下游多数领域的需求受到冲击；供给端化企依靠景气期的盈利迎来产能扩张。站在当前时点，我们看到未来化工品需求仍未出现景气上行信号，而新一轮的资本开支即将迎来产能投放期，多数大宗化工品的景气度或仍将在底部延续。我们认为2023 年的化工行业投资应自下而上聚焦于自身存确定性成长的公司/行业。综上，我们筛选出了2023 年化工行业投资三大主线。
　　从长期价值出发，把握核心资产底部区域：“双碳”背景下，国内化企核心资产依托于自身，拥有极强的内在成长性；随着“中国制造”的崛起，国内一批化企龙头已经或将具备全球竞争力，且未来竞争力将进一步强化。聚焦安全边际与成长性，把握周期下行期化企核心资产的低估值机会。

新能源材料方面，中国相关政策要求奠定国内风电、光伏等新能源需求高增长，具体来看，风电招标可预见未来装机量高增、硅料投产破除光伏装机瓶颈、储能系统经济性提升驱动需求爆发，风电、光伏、储能高增速将拉动上游材料需求。重点推荐：半导体材料、航空化工材料、消费化学品、新能源（风电、光伏、储能）材料；

　风险提示：宏观经济趋弱的风险、环保政策执行力度不及预期的风险、贸易摩擦持续恶化的风险、化工产品、二苯醚厂家价格大幅波动的风险。